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作者 | 小鸥

编辑 | 孙宇婷

在上市公司江湖中，按照武林规矩，为了缓冲减持对股价带来的波动，大股东减持的时候多是配着利好，或者上市公司搭着高送转。可就有一家公司不走寻常路，业绩巨亏，大股东减持；股灾，大股东也减持。不嘛，不嘛，人家就是要减持嘛。

天沃科技（002564，SZ），您已经成功地引起了风云君（ID：mvlegend）的注意。

一、谈业绩伤感情

天沃科技主营业务是石油化工、煤化工、化工、有色金属等领域压力容器、非标设备的设计、制造，主要产品是各种材质及规格的换热器、分离器、反应釜、储罐、塔器、过滤器、蒸发器等。近几年，业绩在持续走下坡路，但2016年以前一直保持着盈利。

2017年2月的一天，天高气爽，云淡风轻，天沃科技发布了业绩快报，2016年全年实现营业总收入 111,926.56 万元，较上年同期下降 51.10%，实现归属于上市公司股东的净利润-28,237.07 万元，较上年同期下降 1091.73%。

营收减少了一半，净利润下降了10倍，2016年一年内亏掉的就比2013、2014、2015三年的净利润还多。

二、咱还是得谈钱

很快，3月的一天，阳光明媚，春风拂面，公司陈玉忠董事长就出来准备力挽狂澜，“作为公司的董事长以及实际控制人，在这个时候一定要和公司同荣辱、共进退，我打算先减持个5000万股”。

正当乡亲们满脑子都是What的时候，陈董事长表示，乡亲们莫要误会了鄙人，鄙人减持的钱会根据公司运营的需要，给公司提供资金支持哒。来，么么哒。

借钱给上市公司这个由头确实比个人资金需要这个理由更温和。关键是陈董事长行动得特别迅速，一定是迫切得想为上市公司输血。

减持计划称自3月22日起6个月内完成减持，出来混要讲信用，说3月22日就3月22日。

3月22日到了，陈玉忠如约通过大宗交易减持其持有的834.5万股，占总股本的1.13%，减持均价为10.32元，套现约8612万。

3月28日，陈玉忠再次通过大宗交易减持了3648.81万股，占总股本4.96%，减持均价为10.15元，套现约3.7亿。

哇哦，这减持效率，没谁了，要是公司运营效率也这么高是不是早进世界五百强了。

三、内忧外困的窘境

话说，天沃科技倒是真的很缺钱，虽说借鸡生蛋是一种本事，不过这170亿的总资产，只有25亿是自个儿的，还是不踏实呀。

天沃科技属于重资产行业，资产负债率偏高是正常的，但83.65%的水平和同行业的中国一重（601106，SH）、华光股份（600475，SH）的60%相比还是高出了不少，也比自己往年60%以下的水平高出了一大截。拿着别人的钱不赚钱的话，压力好大得说。

在高达142.24亿的负债额中，有101.59亿都是流动负债，流动资产为119.6亿，也就是勉强能覆盖流动负债，不过流动资产中存货的量为51.98亿，占比重太大，且存货的周转率仅为0.3，这种情况下速动比率更能反应短期的偿债能力。速动比率却只有0.58，这压力大得如同背了五指山吧。

鉴于天沃科技的经营情况不如人意，再加上一些诉讼案件可能影响公司的净资产，鹏元资信评估有限公司出具的跟踪信用评级报告将天沃科技主体长期信用等级和“12天沃债”信用等级列入鹏元信用评级到观察名单。

四、减持赤子心

有人可能会说，别人的减持合法合规，你不能用自己的道德标准去绑架别人的利益。不过从陈董事长的减持历史来看，真是啥都挡不住减持啊。

（以上数据来自东方财富choice金融终端及相关运算）

股灾下跌途中，减持；响应维稳股价的号召增持的一部分，解禁后减持；公司巨亏，还是减持。

减持套现再借给上市公司，这样的减持似乎不是那么赤裸裸，从乐视的贾老板到吉艾科技的黄老板，越来越多的大股东开始效仿，仿佛自己多么得无私，多么得有节操。

可公司在您的带领下，净资产和商誉的价值都差不多了，当您把资本市场的钱装进自己的口袋的时候是不是应该想想对股东对债务人甚至对社会的责任呢？

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